库克宣布涨价

凤凰网科技讯 北京时间 6 月 19 日，据《华尔街 · 日报》报道，苹果公司买得起它所需要的内存芯片，但如今就连苹果采购这些芯片都变得越来越困难，这本身就说明了当前内存短缺问题的严重性，也表明即便是全球最富有的公司之一，最终也会陷入被动局面。

数月来，外界一直在猜测苹果如何应对内存芯片成本飙升。现在，苹果终于表明态度：宣布涨价。苹果 CEO 蒂姆 · 库克 ( Tim Cook ) 对《华尔街 · 日报》表示，公司一直试图在不将成本转嫁给消费者的情况下消化内存价格的"大幅上涨"，但"这种状况已经难以持续"。

对于一家长期习惯在供应商面前掌握绝对主导权的公司来说，这是一次罕见的"低头"。此前，苹果在供应链管理上的卓越能力，使其相比其他主流科技硬件厂商能够保持更高的毛利率。

然而，AI 需求的爆发式增长，正在挤占 PC 和智能手机等设备所需类型内存芯片的产能，推动价格一路飙升。市场研究机构 TrendForce 表示，高端智能手机所使用的 DRAM 内存价格在本季度环比涨幅高达 83%。

失去采购霸主地位

这股 AI 热潮也在让苹果失去采购领域霸主的地位。英伟达为其设计的 AI 超级计算机系统大量采购内存，今年的年度自由现金流有望超过苹果。根据 Visible Alpha 汇总的华尔街一致预期，两年后英伟达产生的年度自由现金流甚至将达到苹果的两倍以上。

英伟达 CEO 黄仁勋 ( Jensen Huan ) 今年早些时候在一次会议上表示："我们是唯一一家从所有 DRAM 制造商那里直接采购数百亿美元 DRAM 的芯片公司。"

苹果与英伟达的自由现金流对比

这听起来或许不像什么值得炫耀的事情，但英伟达如今的毛利率已达到 75% 左右，而苹果的毛利率则在 46%、47% 上徘徊。此外，与其他购买大量内存用于云计算服务的科技巨头相比，苹果的商业模式还存在结构性劣势。那些云服务公司可以将内存采购视为资本支出，并在未来几年逐步折旧摊销成本。

相比之下，苹果购买的内存则会直接计入销售成本。因此，如果产品售价保持不变，零部件成本大幅上涨就会直接压缩苹果的毛利率。而毛利率恰恰是华尔街分析师最关注的指标之一。即便市场早已知道内存短缺问题存在，分析师们仍预计苹果的毛利率将继续上升。根据 FactSet 汇总的市场一致预期，苹果本财年的毛利率预计将突破 48%，为 1990 年以来首次。

苹果的毛利率

库克拒绝透露哪些产品会受到影响，以及涨价幅度具体是多少。美银证券分析师瓦姆西 · 莫汉 ( Wamsi Mohan ) 周四在一份报告中表示，他原本就预计 iPhone 价格会上涨 100 美元，但现在他预计 iPhone Pro 机型还会额外再涨 100 美元。

贵上加贵

但苹果的产品本身已经处于相对高端价位，其各种 iPhone 配置的平均售价如今已超过 1100 美元。因此，任何显著的涨价都有可能削弱需求，而这正发生在苹果需要依靠硬件产品来推动其 AI 战略之际。在本月早些时候的开发者大会上，苹果披露，今年推出的一些最强大的 AI 新功能将仅支持三款最新 iPhone 机型，而这些机型的平均售价已经达到 1369 美元。

剔除债务后，苹果拥有 620 亿美元的净现金储备，这仍然是一项重要优势。但与此同时，苹果每年也通过股票回购和分红向股东返还超过 1000 亿美元。苹果新任 CEO 约翰 · 特努斯 ( John Ternus ) 在上次财报电话会议上承诺，将在公司财务决策中保持"深思熟虑、审慎和克制"。

特努斯面临考验

即使涨价这一不受欢迎的决定由他的前任做出，但"内存短缺"仍将对特努斯构成重大考验。苹果是目前唯一一家市值达上万亿美元、却尚未在 AI 领域建立重要立足点的科技公司，而要扩大其潜在市场，就需要更多配备足够 DRAM 的设备来支持这些 AI 体验。然而，内存成本短期内也不太可能下降。德意志银行分析师梅丽莎 · 韦瑟斯 ( Melissa Weathers ) 在周三的一份报告中表示，DRAM 短缺"可能持续到 2028 年甚至更久"。

在上一次财报电话会议上，苹果宣布调整其现金管理理念，不再以维持"净现金中性水平"为目标。伯恩斯坦分析师马克 · 纽曼 ( Mark Newman ) 表示，这一变化可能是为了"保留弹药"，以便进行更大规模的 AI 投资，甚至可能推动苹果进行其长期以来一直回避的重大并购交易。但仅仅是为了让最新产品顺利出货而采购所需的内存芯片，就已经是一笔不小的开支了。 ( 作者 / 箫雨 )